眼下，游戲行業(yè)復(fù)蘇是不爭(zhēng)的事實(shí)。一個(gè)是在行業(yè)整體發(fā)展上，游戲出版工作委員會(huì)聯(lián)合游戲產(chǎn)業(yè)研究專(zhuān)家委員會(huì)發(fā)布的《中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入1680億元，同比增長(zhǎng)14.08%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)游戲用戶規(guī)模接近6.79億，同比增長(zhǎng)0.72%，亦為歷史新高點(diǎn)。
另一個(gè)是在二級(jí)市場(chǎng)的整體表現(xiàn)上，過(guò)去一年游戲股可謂全線飄紅。其中，包括ST華通、巨人網(wǎng)絡(luò)、天娛數(shù)科、吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)等在內(nèi)的多家游戲公司，過(guò)去一年的股價(jià)增長(zhǎng)都在100%以上。
行業(yè)集體向好之下，不少游戲公司的業(yè)績(jī)也在加速回暖。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，浙數(shù)文化，游族網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)等公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，漲幅分別為156.26%、989.31% 、1186.02%。
然而，行業(yè)向好固然創(chuàng)造了更有利于游戲公司的發(fā)展環(huán)境，但更多游戲公司卻看向了AI、云計(jì)算、短劇、IP等更多業(yè)態(tài)，基于智能化升級(jí)的行業(yè)變革趨勢(shì)，加快自身的轉(zhuǎn)型步伐。
基于國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)的特殊性，在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，為了尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，不少游戲公司都選擇進(jìn)軍海外市場(chǎng)。在這個(gè)過(guò)程中，一些游戲公司的海外收入甚至逐漸超過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
而今，這樣的發(fā)展局面開(kāi)始出現(xiàn)一些變化。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，今年上半年，多家游戲公司都在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)青游戲帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。比如完美世界開(kāi)發(fā)的大型3D端游《完美世界經(jīng)典版》上線年，而在今年上半年，以此端游為代表的PC端網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)橥昝朗澜缲暙I(xiàn)了18.52億營(yíng)收，占比過(guò)半，較上年同期增長(zhǎng)70.51%。
相比之下，新游帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)整體提及較少，這與國(guó)內(nèi)趨近飽和的市場(chǎng)環(huán)境不無(wú)關(guān)系。而在海外市場(chǎng)，更大的發(fā)展空間確實(shí)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，典型案例如世紀(jì)華通，其子公司點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)開(kāi)發(fā)的《Whiteout Survival》與《Kingshot》成為現(xiàn)象級(jí)爆款，在SensorTower近期發(fā)布的7月中國(guó)出海手游收入Top30中位列前兩位，受此帶動(dòng)，頂著ST帽子的世紀(jì)華通在過(guò)去一年，股價(jià)暴漲超300%。
世紀(jì)華通也在前不久的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，公司收入及利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要系子公司點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)表現(xiàn)優(yōu)異。2025年上半年，世紀(jì)華通多家子公司合并營(yíng)業(yè)收入約170億元，同比增長(zhǎng)83.27%，預(yù)計(jì)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)在24億到30億元之間。
然而，在海外市場(chǎng)拿到如此亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)只是個(gè)例，整體上看，國(guó)內(nèi)游戲出海正變得越來(lái)越難。
一個(gè)是在內(nèi)容側(cè)，雷火競(jìng)技海外游戲市場(chǎng)對(duì)游戲品質(zhì)的需求提升，出海門(mén)檻提高。另一個(gè)是在發(fā)行側(cè)，買(mǎi)量成本提升、獲客難度加大成為擺在明面上的問(wèn)題。基于此，中重度游戲出海的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步拉大，更多公司在出海方面看向了輕量級(jí)游戲。
AppsFlyer最新發(fā)布的《2025游戲App全景觀察報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度到2025年第一季度，中國(guó)廠商的超休閑游戲和休閑游戲在海外市場(chǎng)的安裝總量，同比增長(zhǎng)159%和48%，反觀中重度游戲安裝總量，則斷崖式下滑43%。而對(duì)游戲公司來(lái)說(shuō)，輕量級(jí)游戲在長(zhǎng)線的業(yè)績(jī)回報(bào)上難以發(fā)揮太大作用。
在這樣的發(fā)展局面下，不少游戲公司的海外市場(chǎng)收入開(kāi)始出現(xiàn)一定程度的收縮。比如，三七互娛雖然手握累計(jì)流水破百億元的《Puzzles ＆Survival》，以及在多個(gè)國(guó)家/地區(qū)暢銷(xiāo)的手游《Puzzles ＆Chaos》，但其上半年的境外市場(chǎng)收入仍小幅下降了6.01%。吉比特、完美世界等也在財(cái)報(bào)中提到境外收入下滑，分別下降21.01%、34.43%。
需要了解的是，國(guó)內(nèi)游戲出海難度增大，并不是從今年才開(kāi)始的，而是已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，這段時(shí)間也在倒逼行業(yè)走向品質(zhì)升級(jí)。同時(shí)，疊加國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)此前集體下行的影響，更多游戲公司著力于新的發(fā)展方向便不難理解了。
具體而言，作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)之一，大多游戲公司在自身發(fā)展和謀求轉(zhuǎn)型的兩大方向上，不約而同地看向了AI、云計(jì)算等前沿科技領(lǐng)域。在各家發(fā)布的財(cái)報(bào)中，幾乎所有公司都提到AI技術(shù)的研究與應(yīng)用，嘗試將AI技術(shù)滲透到游戲開(kāi)發(fā)及發(fā)行的各個(gè)環(huán)節(jié)中，以提升游戲整體的運(yùn)營(yíng)效率。
在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)技術(shù)感知沒(méi)有那么敏銳的公司，已經(jīng)開(kāi)始被拉開(kāi)距離。例如，根據(jù)掌趣科技在財(cái)報(bào)中的描述，公司的產(chǎn)品研發(fā)目前還鮮少觸及AI等前沿技術(shù)，反映到業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，今年上半年，掌趣科技的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別下降23.44%、65.58%，是報(bào)告期內(nèi)為數(shù)不多的業(yè)績(jī)下滑明顯的公司之一。
例如，昆侖萬(wàn)維謀求轉(zhuǎn)型之后，逐漸堅(jiān)定推進(jìn)AI業(yè)務(wù)發(fā)展，聚焦大模型與多模態(tài)技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用落地，持續(xù)加大在AGI與AIGC等核心方向的投入力度。截至目前，隨著基礎(chǔ)模型能力持續(xù)優(yōu)化及各垂類(lèi)AI 應(yīng)用產(chǎn)品力不斷增強(qiáng)，昆侖萬(wàn)維的相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化落地。而從營(yíng)收構(gòu)成看，昆侖萬(wàn)維的收入來(lái)源中，游戲收入已經(jīng)不再是主要的收入來(lái)源。
同樣，中青寶的發(fā)力方向則是云計(jì)算。財(cái)報(bào)信息顯示，中青寶目前已經(jīng)在深圳、成都等多地都建立云數(shù)據(jù)中心。在營(yíng)收構(gòu)成上，云計(jì)算業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入也逐漸占據(jù)最大的比例，成為公司主要的收入來(lái)源。
但同時(shí)需要注意的是，發(fā)力AI、云計(jì)算等前沿技術(shù)，需要大量的資金投入，這也決定了，向科技公司轉(zhuǎn)型的這些游戲游戲公司，在短時(shí)間內(nèi)很難交出亮眼的財(cái)報(bào)。今年上半年，中青寶來(lái)自云計(jì)算業(yè)務(wù)的毛利率僅為1.75%，公司虧損的局面也沒(méi)有改變。昆侖萬(wàn)維則“增收不增利”，報(bào)告期內(nèi)，公司雖然拿到37.33億的高額營(yíng)收，但凈利潤(rùn)卻虧損8.56億，同比下降119.86%。
除了前沿科技，更多游戲公司也在嘗試新的方向，以求為公司之后的可持續(xù)發(fā)展打開(kāi)新局面。
其中，瞄準(zhǔn)短劇出海的風(fēng)口，昆侖萬(wàn)維旗下的短劇平臺(tái)DramaWave目前已經(jīng)在海外市場(chǎng)躋身頭部。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，DramaWave累計(jì)下載量已突破3000萬(wàn)次，月活躍用戶超過(guò)1000萬(wàn)。另根據(jù)財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，截至報(bào)告期末，平臺(tái)年化流水收入ARR突破2.4億美元，單月流水收入突破2000萬(wàn)美元?；诖?，今年上半年，DramaWave為昆侖萬(wàn)維貢獻(xiàn)5.83億營(yíng)收，已經(jīng)成為公司第三大收入來(lái)源。
例如，長(zhǎng)期發(fā)力影視行業(yè)的完美世界，將短劇視為其在影視行業(yè)布局的延伸。今年上半年，完美世界的影視業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，報(bào)告期內(nèi)，公司出品的《千朵桃花一世開(kāi)》《只此江湖夢(mèng)》《噓，國(guó)王在冬眠》等平臺(tái)定制劇相繼播出，貢獻(xiàn)了7.67億營(yíng)收、近4200萬(wàn)凈利潤(rùn)。在此基礎(chǔ)上，完美世界強(qiáng)調(diào)未來(lái)將加大短劇賽道的布局，此前，公司產(chǎn)出的短劇《夫妻的春節(jié)》全網(wǎng)播放破5億。
相比之下，吉比特嘗試?yán)L(zhǎng)IP開(kāi)發(fā)的內(nèi)容鏈。財(cái)報(bào)中提到，截至目前，吉比特已與多名作家及知名網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺(tái)合作，并取得《明克街13號(hào)》《術(shù)師手冊(cè)》等多部網(wǎng)文IP的游戲改編權(quán)，其中《明克街13號(hào)》在起點(diǎn)中文網(wǎng)獲得超300萬(wàn)次推薦。并且，除了游戲改編之外，吉比特還將圍繞IP開(kāi)發(fā)，持續(xù)探索漫畫(huà)改編、自制短劇等其他IP載體形式。
三七互娛在游戲+文化的探索上進(jìn)一步深入，今年上半年，為助力廣東農(nóng)業(yè)發(fā)展，三七互娛將荔枝文化元素融入《叫我大掌柜》《時(shí)光大爆炸》《時(shí)光雜貨店》《尋道大千》等多款游戲中，幫助荔枝農(nóng)戶拓展銷(xiāo)路；浙數(shù)文化在數(shù)字文旅領(lǐng)域，組建浙數(shù)文旅一體化運(yùn)營(yíng)中心，推動(dòng)“浙里文化圈”與“游浙里”兩大應(yīng)用在技術(shù)開(kāi)發(fā)和內(nèi)容運(yùn)營(yíng)方面的融合發(fā)展……
由此可見(jiàn)，轉(zhuǎn)型中的游戲公司還在不斷探索新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，在這之中，一些業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)甚至已經(jīng)開(kāi)始越過(guò)游戲，成為公司的業(yè)績(jī)支柱。如今，游戲市場(chǎng)整體向好，游戲公司圍繞前沿技術(shù)加速智能化升級(jí)、圍繞多元業(yè)態(tài)優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)，也將在無(wú)形中加速行業(yè)新一輪的爆發(fā)。
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