品類《證券傳說》等作品，精準(zhǔn)匹配玩家多樣化需求，直接推動行業(yè)上半年實現(xiàn)雙位數(shù)增長，在消費細(xì)分方向中表現(xiàn)亮眼。

　　從競爭格局看，行業(yè)“內(nèi)卷”趨緩，雷火競技腰部企業(yè)迎來突圍機遇。頭部大廠當(dāng)前更聚焦頭部長青游戲的精細(xì)化運營，減少新游開發(fā)投入，對中型公司的擠壓顯著減弱；同時，行業(yè)從“盲目跟風(fēng)熱門品類”轉(zhuǎn)向“專注細(xì)分優(yōu)勢領(lǐng)域”，腰部企業(yè)在女性向、SLG（策略類）、休閑類等創(chuàng)新賽道中快速崛起，部分公司新游月流水已超越頭部大廠產(chǎn)品，格局優(yōu)化為板塊增長注入新活力。

　　從利潤端看，渠道效率提升與成本優(yōu)化正推動行業(yè)利潤率上行。一方面，營銷模式從“大面撒網(wǎng)投流”轉(zhuǎn)向“內(nèi)容投放+對口主播合作”，例如針對女大學(xué)生群體在其常用社交APP精準(zhǔn)投放，大幅提升轉(zhuǎn)化效率與ROI，帶動行業(yè)費用率明顯下降；另一方面，企業(yè)通過引導(dǎo)玩家從官網(wǎng)下載充值，繞開蘋果、安卓聯(lián)運渠道的高比例流水分成，直接增厚利潤。此外，2025年二季度上線的新游在暑期實現(xiàn)流水爆發(fā)，疊加收入遞延效應(yīng)，業(yè)績增量顯著，且后續(xù)國慶、跨年、春節(jié)檔仍有新游上線及迭代計劃，業(yè)績持續(xù)性具備支撐。

　　從估值與行情看，當(dāng)前板塊回調(diào)后具備較高性價比。10月回調(diào)主要因前期漲幅較快、獲利盤止盈，疊加三季報業(yè)績期市場博弈加劇，屬于短期情緒釋放。當(dāng)前部分游戲公司估值約15倍——對比2020年、2023年游戲牛市（高點估值30倍，且業(yè)績兌現(xiàn)度低于2025年），當(dāng)前回調(diào)更顯健康，為年底估值切換（向2026年）預(yù)留空間，長期投資機會明確。

　　總結(jié)來看，游戲板塊當(dāng)前正處于“基本面夯實、估值具性價比、長期邏輯清晰”階段，是當(dāng)前消費領(lǐng)域中景氣度明確向上的核心板塊，兼具確定性與成長性，值得重點關(guān)注！

　　觀點僅供參考，本文涉及個股/企業(yè)僅作為舉例，不構(gòu)成投資建議。關(guān)注方向僅以當(dāng)前市場情況判斷，不必然代表未來投資方向。具體以實際投資情況為準(zhǔn)。

　　風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，并承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。通?；鸬氖找骖A(yù)期越高，風(fēng)險越大。永贏消費龍頭智選屬于中風(fēng)險（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受能力等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者?；痫L(fēng)險等級與投資者風(fēng)險承受能力等級對照表詳見永贏基金官網(wǎng)。投資者通過代銷機構(gòu)提交交易申請時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。永贏消費龍頭智選可投資于港股通標(biāo)的股票，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險。敬請投資者在做出投資決策之前，仔細(xì)閱讀產(chǎn)品法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

　　鄭重聲明：用戶在社區(qū)發(fā)表的所有信息將由本網(wǎng)站記錄保存，僅代表作者個人觀點，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，不對您構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。

　　請勿相信代客理財、免費薦股和炒股培訓(xùn)等宣傳內(nèi)容，遠(yuǎn)離非法證券活動。請勿添加發(fā)言用戶的手機號碼、公眾號、微博、微信及QQ等信息，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙！

　　溫馨提示： 1.根據(jù)《證券法》規(guī)定，禁止編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，擾亂證券市場；2.用戶在本社區(qū)發(fā)表的所有資料、言論等僅代表個人觀點，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，不對您構(gòu)成任何投資建議。用戶應(yīng)基于自己的獨立判斷，自行決定證券投資并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險?！稏|方財富社區(qū)管理規(guī)定》