訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。2025年H1，公司實(shí)現(xiàn)新增訂單27.84億元，其中余熱鍋爐新增訂單7.03億元，清潔環(huán)保能源裝備新增訂單2.81億元，解決方案新增訂單14.77億元，備件及服務(wù)新增訂單3.23億元。截至2025年6月30日，公司實(shí)現(xiàn)在手訂單61.19億元，公司通過全面加強(qiáng)對(duì)訂單質(zhì)量的管控，優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)，推動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
光熱、核電等拓展未來增量市場(chǎng)。光熱領(lǐng)域，公司自主研發(fā)“適用于光熱與儲(chǔ)熱系統(tǒng)的大功率熔鹽吸熱器與熔鹽蒸汽發(fā)生系統(tǒng)”并榮獲國(guó)家能源領(lǐng)域首臺(tái)重大技術(shù)裝備，該技術(shù)應(yīng)用于青海德令哈50MW塔式熔鹽儲(chǔ)能光熱發(fā)電等項(xiàng)目中，項(xiàng)目的發(fā)電量達(dá)成率等指標(biāo)達(dá)到全球同類型光熱電站的最優(yōu)水平。核電市場(chǎng)，公司具有核二三級(jí)制造資質(zhì)，緊抓核電市場(chǎng)機(jī)遇，通過在崇賢制造基地升級(jí)建設(shè)核電專用制造清潔車間，提升公司核電產(chǎn)品制造承接能力，支撐、推動(dòng)核電業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
子公司浙江臻泰能源獨(dú)立開發(fā)并掌握SOFC核心技術(shù)。公司參股的浙江臻泰能源公司，是國(guó)內(nèi)少數(shù)獨(dú)立開發(fā)并掌握有原創(chuàng)高溫固體氧化物燃料電池核心技術(shù)及其完整底層制備工藝，能實(shí)現(xiàn)從電芯、電堆到系統(tǒng)各層級(jí)批量穩(wěn)定供應(yīng)的技術(shù)實(shí)體，入選浙江省領(lǐng)軍型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)計(jì)劃。目前臻泰能源原創(chuàng)開發(fā)的新型高溫燃料電池產(chǎn)品，解決了國(guó)際上現(xiàn)有常規(guī)技術(shù)路線難以克服的可靠性、一致性、啟動(dòng)速度和耐熱震性等問題，產(chǎn)品部分主要性能指標(biāo)達(dá)到或領(lǐng)先國(guó)際水平。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司是余熱鍋爐行業(yè)龍頭，在手訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，未來光熱、核電、SOFC等方向有望拓展增量市場(chǎng)。預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為4.41/4.86/5.68億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為22.7/20.6/17.6倍。可比公司PE平均值為39.7/26.9/21.7倍，公司估值水平低于可比公司平均值，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。