中航證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，政策持續(xù)加碼、行業(yè)景氣回升與AI落地加速，正構(gòu)成游戲板塊的三重驅(qū)動(dòng)。短期看，版號(hào)常態(tài)化釋放和暑期檔新品上線將支撐業(yè)績(jī)兌現(xiàn);中期看，AI技術(shù)對(duì)研發(fā)和運(yùn)營(yíng)的重塑將推動(dòng)降本增效與內(nèi)容升級(jí);長(zhǎng)期看，全球化拓展將持續(xù)打開(kāi)增長(zhǎng)空間。

　　國(guó)家新聞出版署版號(hào)發(fā)放節(jié)奏保持常態(tài)化，7月共審批通過(guò)134款版號(hào)(其中國(guó)產(chǎn)127款、進(jìn)口7款)，2025年累計(jì)已達(dá)946款，覆蓋騰訊《終極角逐》等頭部廠商核心產(chǎn)品與中小廠商創(chuàng)新品類(lèi)，優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)釋放。地方層面，浙江出臺(tái)《關(guān)于支持游戲出海的若干措施》，從產(chǎn)業(yè)能級(jí)、平臺(tái)支撐、生態(tài)優(yōu)化、要素保障等維度推動(dòng)企業(yè)出海;廣州揭牌游戲出海服務(wù)中心和企業(yè)服務(wù)中心，整合資源提升企業(yè)服務(wù)效率;上海設(shè)立網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)研究中心，支持打造全球游戲創(chuàng)新高地。從中央到地方的制度協(xié)同，正為游戲行業(yè)的持續(xù)修復(fù)和長(zhǎng)期發(fā)展夯實(shí)制度基礎(chǔ)。

　　伽馬數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)290.84億元，環(huán)比+8.14%、同比+4.62%，暑期新品上線與運(yùn)營(yíng)活動(dòng)為增長(zhǎng)注入核心動(dòng)能。上半年行業(yè)收入與用戶規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，其中移動(dòng)端占比超74%，保持主導(dǎo)地位。公司層面，吉比特603444）上半年實(shí)現(xiàn)收入25.18億元、同比+28.49%，歸母凈利 6.45 億元、同比+24.50%，新游《問(wèn)劍長(zhǎng)生》《杖劍傳說(shuō)》表現(xiàn)亮眼，后者上線后登頂港澳臺(tái)暢銷(xiāo)榜并進(jìn)入日本TOP20;長(zhǎng)線產(chǎn)品《問(wèn)道手游》通過(guò)周年慶與IP聯(lián)動(dòng)維持高熱度。新游放量與長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)已成為行業(yè)增長(zhǎng)核心邏輯，產(chǎn)業(yè)整體展現(xiàn)穩(wěn)健向好的態(tài)勢(shì)。

　　吉比特自建AIWebHub平臺(tái)，在美術(shù)素材生成環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)顯著降本增效;愷英網(wǎng)絡(luò)002517）通過(guò)“AI+IP”縮短開(kāi)發(fā)周期至小時(shí)級(jí)，并在“BEYONDGAMING”發(fā)布會(huì)上展示AI在開(kāi)發(fā)、療愈潮玩、智能終端等多元生態(tài)應(yīng)用;巨人網(wǎng)絡(luò)002558）將 AI與玩法融合，《太空殺》推出“殘局對(duì)決”模式，聯(lián)合三大國(guó)產(chǎn)大模型打造“玩家-智能體混合對(duì)抗”競(jìng)技機(jī)制;神州泰岳300002）基于自研語(yǔ)音語(yǔ)義PaaS推出avavox智能語(yǔ)音機(jī)器人，降低幻覺(jué)率與延遲，顯著提升交互可靠性。AI技術(shù)的規(guī)?；涞卣苿?dòng)行業(yè)全鏈路升級(jí)，廠商競(jìng)爭(zhēng)力與玩家體驗(yàn)將實(shí)現(xiàn)雙提升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變化風(fēng)險(xiǎn);國(guó)際環(huán)境不確定性;消費(fèi)者消費(fèi)信心不及預(yù)期雷火競(jìng)技風(fēng)險(xiǎn)。